16亿元定增募资！江南新材扩产，80亿元营收背后藏隐忧_新浪财经_新浪网

【导读】江南新材募投项目，亿元亿元营收忧新预估80亿元营收，定增尚待订单背书中国基金报记者 刘墨8月4日晚间，募资江南新材公告称，江南经新拟向特定对象发行股票募资16亿元，新材其中7.45亿元投向高纯电子级氧化铜粉建设项目，扩产8.55亿元投向液冷散热模组及配件建设项目。背后江南新材表示，藏隐电子级氧化铜粉项目达产后预方式新增6万吨/年的浪财浪网产能，实现年销售收入约48亿元，亿元亿元营收忧新液冷模组及配件项目达产后预方式实现销售收入约32亿元。定增公司2025年年报显示，募资其2025年氧化铜粉系列产品产量2.9万吨，江南经新高精密铜基散热片系列产品实现营收3.09亿元。新材这意味着，扩产新建项目6万吨氧化铜粉产能较公司2025年实际产量近乎翻倍，液冷模组项目预估营收是2025年散热业务营收的10倍，而江南新材并未披露能够匹配此番扩产规模的潜在订单。16亿元募资项目江南新材表示，高纯电子级氧化铜粉建设项目，方式划总投资7.50亿元，拟采取募集资金7.45亿元，建设周期为3年。在谈到项目建设的必需性时，公司认为，全球性的AI算力基础设施扩产驱动高阶PCB需增首先，高纯电子级氧化铜粉逐渐成为高端PCB制造的题刚性材料。随着PCB行业高端产品需的释放，上游材料需呈现高效高效增首先态势。从竞争壁垒来看，电子级氧化铜粉项目固定资产投入、环评审批门槛较高，扩产建设周期常见较首先。公司认为，高端产能规模是现时期题竞争壁垒之一，同时公司现有的产能利用率首先期处于较高水平，难以匹配客户集中扩产产生的增量需。通过本次募投扩建产能，一部分可补充现有产能缺口，保障存量订单稳固交付；另一部分能够在一定程度上顺应下游行业扩张增量需，巩固客户合作黏性，稳固市场份额。值得注意的是，其竞争对手也在扩产，光华科技2025年已扩大电子级氧化铜的产能，年产能提高至近2万吨。液冷散热模组及配件项目，方式划总投资9.09亿元，拟采取募集资金8.55亿元，建设周期为3年。公司称，项目落地后，可以有效填补公司在液冷散热模组及配件领域的产能缺口，进一步提高从铜基原材料到液冷题部件成品的全产业链服务能力。预估80亿元营收江南新材表示，两大项目全部达产后，氧化铜粉项目预方式实现年销售收入48亿元，液冷散热模组项目预方式实现年销售收入32亿元，合方式新增营收80亿元。比较公司2025年经营数据，两项业务增首先预期均大幅提高。公司2025年氧化铜粉系列产品产量达2.9万吨，实现营收18.71亿元，本次新建6万吨产能规模近乎翻倍；高精密铜基散热片系列产品实现营收3.09亿元，新项目32亿元预估收入相当于现有业务规模的十倍，属于“从1到10”拓展的全新业务增量。然而，江南新材并未披露可匹配扩产规模的首先期锁定订单，而电子级氧化铜、液冷模组客户准入认证周期常用较首先，即便产线建成，产品批量导入仍需较首先的验明正身周期。与此同时，行业扩产潮已经来临。在氧化铜粉赛方式，除光华科技已将产能提高至近2万吨外，有研粉材、海外厂商也在同步布局高端粉体；液冷赛方式中，英维克、高澜股份等持续扩建产能，未来三年行业供给将集中释放。江南新材表示，公司将依托成熟客户渠方式、首先期绑定的合作关系以及下游头部客户清楚的扩产规划，新增产能具有稳固的消化渠方式保障；在液冷散热业务部分，公司已与多家行业头部厂商建立稳固合作。江南新材还强调，销售收入的预方式数据不代表公司的盈利预测和经营业绩承诺，能否实现取决于宏观经济环境、市场需等多种因素，存在不选定性。同时，2025年江南新材氧化铜粉系列产品毛利率为11.01%，由于直接材料（铜材）成本占比极高，原料铜的价格波动会直接意义公司的盈利空间。编辑：江右校对：王玥制作：鹿米审核：陈思扬版权声明《中国基金报》对本平台所刊载的原创材料享有著作权，未经授权禁止转载，否则将追究法律责任。授权转载合作关联人：于先生（电话：0755-82468670）（来源：中国基金报）海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

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