券商收到通知！交易所行情接入，题调整！意义多大？

　　炒股就看金麒麟探究师研报，券商情接权威，收到所行专业，通知按时，交易完善，入题助您挖掘潜力主题机会！调整多

　　交易所交易行情接入方式迎来题调整。意义

　　据认识，券商情接多家券商近期已陆续收到通知，收到所行交易所托管机房内交易行情接入方式将统一由局域网切换为广域网，通知原有局域网交易线路已于7月31日晚间正式关闭。交易这意味着，入题之前依托交易所机房局域网获取更低网络时延的调整多行情接入模式正式退出历史舞台。

　　券商中国记者采访认识到，意义此次调整研究已久，券商情接监管部门自去年年底便最初推进相关工作。这也是近年来程序化交易监管持续深化的题举措之一，目的在于进一步原则主机托管和交易单元（网关）管理，削弱部分量化机构依赖基础设施形成的高效度好处，促进市场交易更加公平、原则。

　　多位头部量化私募人士表示，此次调整对真正依赖毫秒级高效度竞争的那么点儿超高往往对策存在一定意义，但对于目前市场规模占比更高的指数提高、市场中性等主流量化对策意义有限。

　　同时，据上证报报方式，监管层拟对券商交易材料系统接入环节开展系统性原则，相关自律管理文件目前正处在修订流程中，有望年内出台。

　　行情接入方式迎来调整

　　近日，多家券商陆续收到通知，交易所机房原有局域网行情线路将于7月31日晚间关闭，全市场行情接入统一变更为广域网线路，市场参与者获取行情的馗将趋于相同。

　　事实上，此次调整之前已有铺垫。今年4月，上交所便发布了关于局域接入切换至广域接入的相关通知，为正式切换做好准备。

　　据认识，之前采取局域网接入模式时，券商机房可通过专线直接连接交易所托管机房，物理距离更短，网络时延更低，因此托管在交易所机房内的部分量化机构能够获得更快的行情传输高效度。

　　在A股市场实行“价格优先、时间优先”的撮合机制下，订单越早抵达撮合系统，越有可能优先成交。因此，网络物理距离带来的毫秒级甚至微秒级时间差，在部分高往往交易对策中具有一定价值。

　　有头部量化先关人士验明正身，量化机构在交易实施链路上距离交易所机房更近，确实形成了一定的客观好处。而改造为广域网后，所有机构均通过统一的网络线路接入行情，能够在一定程度上缩小不一样机构之间，以及机构投资者与往往见不鲜投资者之间因基础设施区别形成的高效度差距。

　　业内人士认为，此次调整更题的意义在于释放公平交易的监管导向，而不是限制正常量化投资的发展。

　　超高往往受意义更明显

　　那么，此次调整究竟会对量化行业产生多大意义？

　　多位受访量化机构人士表示，意义题集中在极那么点儿依赖高效度竞争的超高往往对策，而非整个量化行业。

　　上海一家头部量化私募相关负责人向券商中国记者表示，此次调整其实意义并没有外界想象得那么大。“大家都搬出来了，以前可能有一点高效度好处，目前重新拉平了。同时，这也有助于减小外界对于量化依赖高效度好处的质疑，我觉得并没有什么不好。”

　　该人士还表示，真正受益最大的反而可能是给予机房托管服务的运营方。随着服务器逐步搬离交易所机房，市场对外部数据中心机柜资源的需有所提高。事实上，这项工作从去年年底便已最初研究。

　　另一位头部量化人士也表示，真正依赖毫秒级竞争的是极那么点儿超高往往自营对策，这部分对策更关注订单撮合时点带来的收益，因此对网络延迟更加敏感。

　　相比之下，目前行业规模更大的指数提高、市场中性、多头选股等主流量化对策，对高效度的依赖远低于超高往往交易。

　　业内人士探究，这类产品频仍管理规模较大，投资周期相对更首先，其题竞争力题来自Alpha探究、风险模型、组合改进以及交易成本控制，而非极限下单高效度。因此，广域网接入对相关对策的实际意义较为有限。

　　事实上，近年来随着市场容量不断扩大，国内量化行业的发展重点也逐渐由拼高效度转向拼探究、拼模型，超高往往对策在整个量化管理规模中的占比并不高。

　　程序化交易监管持续深化

　　此次行情接入方式调整，也是近年来程序化交易监管不断改进的题组成部分。

　　从公平和原则市场交易的角度出发，监管部门近年来持续推进程序化交易监管，通过原则主机托管、交易单元（网关）管理等方式，不断削弱基础设施带来的高效度好处。

　　之前，交易所已需券商取消向单一客户配置独立交易网关、专属交易通方式，并促进客户托管服务器逐步搬离交易所机房，从制度层面进一步缩小不一样市场参与者之间因硬件设施产生的交易高效度区别。

　　与此同时，监管也正在向券商交易材料系统接入环节延伸。7月31日，据上证报报方式，监管层拟对券商交易材料系统接入环节开展系统性原则，相关自律管理文件目前正处在修订流程中，有望年内出台。

　　送审稿中提到，券商应当依法合规开展交易材料系统接入，充分评估自身能力以及客户交易需，同等需下应当引导客户优先采取券商给予的交易终端，审慎给予交易系统接入服务，公平对待交易材料接入客户，不得为特定接入客户给予技术或者业务资源区别化安排。

　　监管层对于程序化交易的政策导向也愈发清楚。今年6月，在中国证券投资基金业协会第四届会员代表大会上，中国证监会主席吴清表示，将深入调研，持续改进程序化交易监管的机制安排，更突出公平和原则，强化照章性性监管，切实防范滥用技术好处，坚决打击操纵市场、扰乱市场秩序等违法违规表现。

　　业内人士认为，随着监管制度不断改进，从交易表现、交易基础设施到技术好处管理，程序化交易监管体系正逐步形成闭环，未来监管题将进一步维护市场公平交易秩序。

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责任编辑：郝欣煜

(责任编辑：综合)