半导体踩踏之后，市场在交易什么？

（来源：香帅团队 香帅的半导金融江湖）

本周全球市场最强的定价线索，是体踩踏油价与科技股的同时巨震：一边是霍尔木兹海峡通航风险重新推高布伦特原油，另一边是后市韩国半导体、A股科技板块与美股芯片链同时遭遇高位踩踏。场交看起来是半导地缘、AI、体踩踏利率、后市宏观数据多线并行，场交背后其实都指向同一个状况：当拥挤交易遇上外部冲击，半导资产价格会如何重新排队？体踩踏

本期财富周报题覆盖：全球大类资产近期谝、油价与霍尔木兹海峡通航风险、后市AI硬件链和全球半导体股波动、场交中国6月地产、半导经济与宏观金融读数解读、体踩踏美国题宏观读数与美联储政策利率预期，后市以及日本宏观读数和日本央行政策信号等题事件。

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摘关键

在本周的财富周报中，我们对本周全球各类资产的谝和走势，开展了整理探究；对意义全球资本市场、房产市场的题政策和数据更新，开展认识读和研判：

在“全球大类资产谝”板块，我们梳理了本周题资产的涨跌与定价逻辑。其中，谝最好的是布伦特原油，周内上涨15.91%，题来自美伊冲突升级、霍尔木兹海峡通航受阻以及曼德海峡潜在封锁风险共同推高的供应风险溢价。谝最差的是中证1000指数，周内下跌12.57%，本质上是全球半导体估值重定价、国内杠杆资金出清与宏观预期转弱叠加后的集中回撤。

在“全球股票市场”板块，

• A股内部，领涨板块是银行（+3.17%）、食品饮料（+3.10%）、煤炭（+2.84%）。领跌板块是电子（-18.63%）、国防军工（-17.91%）、机械（-13.93%）。个股之间，剔除退市整理期异常波动（云创退，+260.71%），本周领涨的是哈药股份（+58.16%）、万邦医药（+47.45%），领跌的是美新科技（-41.12%）、海兰信（-40.99%）、航天工程（-40.94%）。其中500亿元流通市值以上的股票中，谝最好的是片仔癀（+25.27%）、宏桥控股（+25.19%）、桂冠电力（+11.91%）。

• 美股内部，S&P500+Nasdaq100指数成分股中，本周领涨的是PayPal（+22.11%）、Cintas（+13.81%）、Valero Energy（+10.32%），领跌的是Sandisk（闪迪，-29.29%）、Astera Labs（-26.48%）、IBM（-26.04%）。

• 日股内部，日经225指数成分股中，本周领涨的是良品方式画（Ryohin Keikaku，+17.55%）、资生堂（Shiseido，+11.07%）、SHIFT（+9.89%），领跌的是铠侠（Kioxia，-32.32%）、安川电机（Yaskawa Electric，-26.62%）、SUMCO（-25.36%）。

近期值得关注的题涵盖：

国内市场：

• 中国6月地产读数及解读；

• 中国6月经济读数及解读；

• 中国6月宏观金融读数及解读。

海外市场：

• 美伊开展追踪；

• 美国题宏观读数和美联储政策利率预期；

• 日本题宏观读数和日本央行政策利率动态。

明天就是新的一周了，祝福大家假期愉快，健康开心，买的都涨。

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